硫磺主要是天然气和石油加工的副产品， 供应量不会随着硫磺价格的变动增加或减少，也就是说硫磺的供应是刚性的，对需求没有响应。

2019年 ，全球硫磺开始步入熊市。

(资料图片仅供参考)

2020年 ，全球爆发了疫情，石油需求锐减，油价暴跌，甚至一度出现负油价。 从2020年5月份开始，OPEC+宣布大规模减产（日产减少1千万桶），硫磺产量急剧下降，从而开启了硫磺的一轮大牛市，并在去年6月份前后达到了2008年以来的新高。 随后，在短短的两个月时间内，价格从近 4000元/吨跌到了1000元/吨以内 ，贸易商和磷肥企业损失惨重。经历了暴跌后，硫磺价格反弹，并一度回到1300元/吨以上的价格。 近期硫磺价格再次跌破1000元/吨，镇江港硫磺价格跌到了略高于900元/吨。

去年10月份和今年4月份 ，OPEC+分别宣布减产200万桶/天和160万桶/天，累积减产幅度达360万桶/天，这次OPEC+能带动硫磺价格反弹吗？ 如果简单套用2020年以来的经验，答案当然是能！如果进行细致的分析，答案是不能！

2020年，在油价过低的情况下，不仅OPEC+减产，而且其它国家的石油产量也出现了下降（OPEC+的产量仅占全球石油产量的30%左右），因此2020年全球石油的减产幅度远大于OPEC+的1千万桶/天。去年10月份以来，OPEC+的减产决定是为了维持高油价，而油价越高，会刺激其它非OPEC+的产量增加。这就是为什么本轮OPEC+减产不能带来硫磺价格反弹的原因之一： OPEC+减产，其它国家增产，全球原油的产量总体是增加的，副产硫磺总量还是增加的。

今年国际能源署预测的石油需求量达1.01亿桶/天以上，比疫情前的2019年多出近300万桶/天，而2020年全球原油需求下降到了不足9200万桶/天。

还有一个硫磺增产的重大事件： 2020年1月1日，国际海事组织（IMO）启动限制令，全球船舶硫排放限制从此前的3.5%降为0.5 %。 按照海运燃料油年消耗3亿吨估算，全部采用低硫燃料油带来的硫磺年供应量增长高达近一千万吨，进一步加大了硫磺的供应（实际增幅可能远低于这个数，因为部分船舶加装了脱硫设备）。

国内的硫磺主要用来生产硫酸，硫磺酸占比在45%左右，冶炼酸占比在38%左右。中国第一季度十种有色金属产量同比增长9%， 意味着冶炼酸大幅增长，挤压了硫磺酸的市场空间。

今年第一季度国内原油加工量同比增长加工原油17926万吨，同比增长5.2% ； 生产天然气595亿立方米，同比增长4.5% 。 国内石油加工和天然气副产硫磺产量同比增长在5%左右。

全球硫磺产量大幅增长，国内自给率提高，在需求没有爆发式增长的情况下，硫磺必然供大于求，价格下行。

以上也是笔者在《2023年宏观形势和化肥价格走势预测》中作出的分析（因为是收费的报告，内容并不被普遍知晓），在2022年12月份30号发表的十大预测中仅给出了结论：硫磺价格可能会降到500元/吨。 目前看，笔者判断的趋势完全正确，但是否会跌到500元/吨还有待观察。

在此，也感谢当初付费的读者，笔者努力做到您的付出物有所值！